德銀危機折射歐洲銀行業日落西山 美同行加速市場擴張

  德意志銀行和其他前歐洲金融巨頭的衰落給歐洲銀行業留下了一個巨大的缺口。美國的銀行正在填補這一空白,加速在該地區的市場占領。

  德意志銀行周日宣布將裁員1.8萬人,并關閉其全球股票銷售和交易業務,這是歐洲銀行陷入困境的最新跡象。隨著歐洲銀行業的撤退,美國銀行業占據了主導地位。

  今年過半,摩根士丹利和高盛集團等美國銀行通過為歐洲的交易提供咨詢、安排股票銷售和債券發行,獲得了最高的收入。數據提供商Dealogic的數據顯示,這些銀行的主導地位如此之高,以至于今年迄今歐洲投資銀行收入排名前五的銀行都是美國銀行。數據顯示,2014年至2018年,每年只有一家歐洲銀行進入前五名。

  “如果你是一家歐洲銀行,情況會非常令人沮喪,”阿姆斯特朗國際董事長馬丁-阿姆斯特朗說。“他們正在被千刀萬剮。”

  歐洲銀行業的困境由來已久。在金融危機之后,德意志銀行等一些機構在削減臃腫和高風險業務方面不夠積極。緩慢的增長和負利率削弱了它們的核心盈利能力,導致它們落后于美國同行。

  "他們處于競爭劣勢,"一家美國歐洲公司的資深銀行家表示。

  布魯塞爾的政治分歧使得銀行體系的改革工作尚未完成。沒有歐元區范圍內的存款保險,銀行也不能輕易地將資金從一個國家轉移到另一個國家。

  英國退歐的陰影也籠罩著英國。為了準備在英國開展業務,各銀行已投入巨資將業務從倫敦轉移美國退出歐盟。沒有哪個歐盟金融中心(如法蘭克福、巴黎或阿姆斯特丹)成為明顯的贏家。

  除了德意志銀行的大規模重組,法國興業銀行和荷蘭國際集團等銀行也在削減投行業務。一位知情人士說,匯豐控股(HSBC Holdings PLC)旗下投資銀行和交易銀行部門裁員數百人,并在這些業務的其他部門招聘人手。瑞士銀行集團(UBS Group AG)和瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)已經縮減了投資銀行的規模,并加強了理財業務,這些業務的收入穩定。

  與此同時,美國的銀行有一個更健康的國內市場來支持它們的國際雄心。他們享受著正利率和可觀的經濟增長。與歐洲不同的是,美國的銀行在金融危機爆發后不久,大多都清理了有毒資產。舉例來說,美國銀行的IPO承銷費用為6%至7%,而歐洲為2.5%至3.5%。這樣的收入使美國銀行得以將資源投入到全球業務中。

  今年早些時候,丹麥物流公司DSV A/S尋求收購瑞士競爭對手泛亞班拿(Panalpina Welttransport Holding AG)時,曾委托摩根大通擔任這筆48億美元交易的顧問。

  DSV首席財務長倫德說,美國銀行在此類交易中擁有的一個優勢是規模。他說,他們有優勢,因為他們擁有更大的特許經營權,可以獲得來自不同市場的信息,呈現給客戶。他補充稱,這與歐洲的銀行形成了鮮明對比,歐洲的銀行本質上更具區域性。

  倫德說,在泛亞班拿收購案中,摩根大通提供了有關目標公司主要股東對潛在交易公開程度的重要信息。這促使DSV在關注收購目標多年后發起收購。

  這種規模也有助于美國銀行和高盛抵御來自EP Global Commerce的主動收購。據一位知情人士透露,作為工作的一部分,他們正在利用自己的全球網絡,調查Metro股東對俄羅斯、亞洲和其它地區收購要約的看法。

  Dealogic的數據顯示,截至7月初,已有17家美國銀行為涉及歐洲公司的10宗規模最大的交易提供了咨詢服務,而歐洲有9家銀行。這些數字不包括德意志銀行試圖與德國商業銀行尋找的外部財務顧問。在那次事件中,德意志銀行將花旗集團作為其唯一的外部顧問。

  歐洲各銀行在清理資產負債表方面落后于全球金融危機的影響。根據將在未來幾年實施的新銀行業規則,歐洲銀行將不得不處理美國銀行已經處理過的問題,比如更新內部模型和縮減資產負債表規模。

  美國銀行增加了它們在投資銀行費用中所占的份額,而歐洲銀行則減少了它們的份額。Dealogic的數據顯示,從2010年64%的高點開始,歐洲銀行的投行傭金收入目前下滑到總營收的55%。2010年,美國銀行彼時的傭金收入僅占總營收的28%,如今卻提升到了39%。

  美國的銀行在歐洲裁員的同時,也設法恢復了業務。研究公司Coalition的數據顯示,2014年至2018年,美國收入最高的幾家投資銀行在歐洲、中東和非洲的投資銀行、股票和債券交易部門裁員5.2%。但這卻僅是歐洲最大銀行同期裁員比例的一半。

  最近,從2018年第一季度到今年第一季度,歐洲銀行在同一領域裁員2%,而美國銀行裁員0.5%。不過,在某些情況下,美國的銀行正在招聘。另一位知情人士稱,美國銀行(Bank of America)正在全球范圍內增加50名資深投資銀行家,其中一些將在歐洲任職。

  交易量下降使前景惡化。由于擔心歐盟的增長前景、全球貿易緊張局勢以及英國脫歐,許多公司目前不愿尋求達成協議。

  不過,奧緯咨詢(Oliver Wyman)銀行業業務合伙人戴維斯(James Davis)說,歐洲銀行在貿易融資、現金管理和其他企業服務等領域仍表現強勁。盡管近幾個月來要求合并的呼聲越來越高,但目前尚不清楚哪些銀行會輕易被其它銀行吞并。

  今年早些時候,德意志銀行曾試圖與競爭對手德國商業銀行(Commerzbank)合并,但由于雙方未能就一系列棘手的文化和監管問題達成協議,雙方放棄了合并的努力。

  戴維斯說,“歐洲將不可避免地需要并繼續擁有在頂級談判桌上發揮作用的銀行。這是一個數量和種類的問題。”

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