國君(香港):粵海投資維持收集評級 目標價18.20港元

2019年前三個季度,收入同比增長14.0%,凈利潤同比下降2.0% 該公司前三個季度的收入與預期相符,但利潤低于預期。 這一期間的收入增長主要是由業績較好的水資源業務和房地產投資與開發業務推動的,這些業務貢獻了這一期間近80%的收入。 雖然2019年第三季度凈利潤同比大幅下降,但我們相信,公司仍將實現目前約54億港元的2019年利潤預期,這意味著公司2019年利潤增幅將不低于7% 因此,我們維持目前的利潤預測。

在中國的快速擴張將促進公司未來的發展 截至報告期末,公司其他水資源事業部設計總供水量為858.4萬噸/日,污水處理總供水量為129.1萬噸/日,分別比2019年初增長63%和13%。 強勁的產能擴張背后是對現有生產設施的積極收購和升級。 我們預計公司未來將通過持續并購和現有生產設施的持續升級,繼續提升其生活供水和污水處理能力。

我們重申了“收集”投資評級,但將目標價格上調至18.20港元。 考慮到公司水資源業務、房地產投資和開發業務的高增長前景,我們重申我們對公司的“收集”投資評級。 由于市場波動加劇將迫使投資者尋找避風港,我們將該公司的目標價格上調至18.20港元,相當于2019-2021年市盈率的22.1倍/20.0倍/19.3倍,或2019-2021年市盈率的2.8倍/2.7倍/2.5倍

(責任編輯:HN666)

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